IRR nebo Interní míra návratnosti

IRR je speciální aplikace logiky za výpočty NPV nebo Net Present Value. Jedná se o běžně používanou koncepci projektové a investiční analýzy, včetně kapitálového rozpočtování. IRR projektu nebo investice je diskontní sazba, která má za následek nulovou hodnotu NPV.

Výpočet IRR je způsob, jak analyzovat investici, pro kterou se očekávané (nebo skutečné) výnosy mění z roku na rok nebo období do období. S výjimkou dluhových nástrojů, které v průběhu svého života přinášejí konstantní míru návratnosti, je tato variace normou. Metodika IRR je nástrojem pro odvodení jedné průměrné složené míry návratnosti z takového scénáře.

Pokud je skutečná diskontní sazba (což je teoretická cena finančních prostředků pro dotyčnou společnost nebo investora) nižší než IRR, měl by být projekt nebo investice provedeny. Je to rozhodovací pravidlo při rozhodování, kdy se IRR používá jako analytický nástroj pro hodnocení projektů nebo investic.

Jednoduchý numerický příklad

Uděláš někomu půjčku ve výši 1 000 dolarů. Na základě podmínek úvěru obdržíte na konci prvního roku výplatu úroků ve výši 11% (110 USD) a na konci druhého roku 20% úrokovou platbu (200 USD). obdržíte $ 1,000 jistinu zpět.

Vaše IRR nebo Interní míra návratnosti z tohoto úvěru by byla 15,1825%.

Zde je důkaz tohoto výsledku:

Současná hodnota 110 USD je 95,50 dolarů, což představuje diskontní sazbu 15,1825%.

To znamená $ 110 / 1.151825 = $ 95.50

Současná hodnota 1 200 dolarů je 904,50 dolarů, což představuje diskontní sazbu 15,1825%.

Konkrétně 1,200 USD / ((1.151825) ^ 2) = 904,50 USD

A $ 95,50 + 904,50 USD = 1 000,00 USD

Výpočet IRR

Finanční kalkulačka HP12c je klasickým nástrojem, který je stále široce používán pro výpočet IRR nebo interní míry návratnosti. Většina tabulkových procesorů, například Microsoft Excel, nabízí možnost výpočtu.

Použití IRR

Vnitřní míra návratnosti je, jak již bylo uvedeno, časově uznávaným nástrojem v různých oblastech financování. Například v analýze projektu se často používá k určení, zda má být daný projekt realizován. Nicméně, jak je podrobně popsáno v následující části, použití IRR takovým způsobem do budoucna má omezené uplatnění na prognózované údaje, které mohou nebo nemusí být realizovány.

Na základě zpětného pohledu se IRR používá k posouzení skutečného výkonu investic. Investiční fondy, zejména zajišťovací fondy, jej obvykle uvádějí jako klíčový ukazatel svých záznamů.

Obecně je IRR běžně používanou metrikou pro hodnocení skutečných nebo potenciálních investic, v nichž se výnosy lišily nebo se očekává, že se budou v průběhu času měnit. Ve výše uvedeném jednoduchém numerickém příkladu získává potenciální věřitel průměrný roční výnos ze svých peněz ve výši 15,18% a měl by to porovnat s jinými investičními příležitostmi, aby mohl posoudit jeho vhodnost.

Omezení analýzy IRR

Předpokládané nebo předpokládané výnosy se nemusí uskutečnit podle očekávání.

Projekt nebo investice s nižší očekávanou IRR může být výhodnější, pokud lze nižší IRR získat na větší částce jistiny. Například příležitost vydělat 30% na investici ve výši 100 000 USD přináší větší absolutní odměny než 40% na 1 000 dolarů.

Projekt nebo investice s nižší očekávanou IRR může být výhodnější, pokud lze nižší IRR získat delší dobu. Například vydělávat 30% více než čtyři roky, což je téměř trojnásobek vaší investice, je pravděpodobně lepší alternativou než vydělávat 40% za pouhý jeden rok a mít velmi nejisté vyhlídky na reinvestice po tomto roce.

Celková IRR investičního portfolia není průměrem IRR u každého projektu, bezpečnosti nebo investice v něm. Celkově je celková IRR portfolia s vysokou počáteční návratností kapitálu obvykle vyšší než celková IRR portfolia, v němž většina zisků přichází později, i když tento zisk má v průběhu času vyšší celkové zisky. Manažeři private equity se proto často snaží dosáhnout vyššího IRR v investičním portfoliu tím, že brzy vyhrají vyhrané investice a zároveň dlouhodobě ztratí investice.

Také známý jako -Vnitřní míra návratnosti, míra překážek, složená míra návratnosti, složený úrok.