Co je vrstvení v obchodování s akciemi?

Obsah:

Jak obchodníci Layer
Příklad nákupu
Příklad prodeje
Regulační odpověď

Jedná se o systém, který obchodníci s cennými papíry používají k manipulaci s cenou akcií před transakcemi, které si přejí realizovat, a vytváří pro sebe výhodnější provedení. Je to rozmanitost stratagem, který se nazývá spoofing, vzácný, ale nešťastný prvek vysokofrekvenčního obchodování.

Jak obchodníci Layer

Prostřednictvím vrstvení se obchodník pokouší oklamat ostatní obchodníky a investory, aby si mysleli, že na danou jistotu narůstá významný nákupní nebo prodejní tlak, jehož záměrem je růst nebo pokles ceny. Obchodník to provede zadáním více příkazů, které nemá v úmyslu provést, ale místo toho plánuje zrušit. Stejně jako spouštění obchodních algoritmů, kteří sledují umístění a četnost objednávek, přichází do hry psychologický efekt, který vede obchodníky k tomu, aby věřili, že jim chybí buď koupě či prodej, a kdo rozhoduje.

Tato rozhodnutí téměř vždy zvýhodňují vrstvení osoby.

Příklad nákupu

Obchodník chce koupit 1 000 akcií XYZ akcií, které se obchodují za 20,00 USD za akcii. V naději, že bude tlačit svou cenu dolů, vstoupí do čtyř velkých objednávek na prodej:

10 000 akcií za 20,05 USD za akcii
10 000 akcií za 20,10 USD za akcii
10 000 akcií za 20,15 USD za akcii
10 000 akcií za 20,20 USD za akcii

Všimněte si, že obchodník tyto vrstvené objednávky navrstvil za postupně vyšší ceny, než je aktuální tržní cena. Nebudou tedy vykonávat, pokud se aktuální tržní cena nezvýší. Obchodník má v úmyslu učinit další účastníky trhu přesvědčeni, že prodejní tlak stoupá mezi držiteli akcií XYZ a že cena tak bude klesat pod 20,00 USD za akcii.

Pokud systém funguje, ostatní obchodníci, kteří chtějí prodávat, zadají objednávky pod 20,00 USD, což předpokládá, že tyto objednávky na prodej 40 000 akcií budou brzy znovu zadány za ještě nižší ceny. Obchodník pak bude moci nakupovat 1 000 akcií společnosti XYZ za méně než 20,00 USD za akcii a zrušit objednávky s vrstveným prodejem.

Obchodník riskuje, že příkazy ke koupi XYZ zasáhnou, místo toho tlačí cenu nad 20,00 dolarů za akcii. V tomto případě bude muset obchodník dodat kupujícím až 40 000 akcií, akcie, které by musel získat za ještě vyšší ceny, což by mělo za následek velkou ztrátu v procesu.

Příklad prodeje

Obchodník, který chce prodat 1 000 akcií XYZ akcií, by udělal opak, aby zvýšil svou cenu. Zadá čtyři velké objednávky ke koupi:

10 000 akcií za 19,95 dolarů za akcii
10 000 akcií za 19,90 USD za akcii
10 000 akcií za 19,85 USD za akcii
10 000 akcií za 19,80 USD za akcii

Pokud strategie funguje, lidé, kteří chtějí koupit, zadají objednávky nad 20,00 USD za akcii a očekávají, že vrstvené objednávky (které neznají být pouhou ruse) budou znovu zadány za ještě vyšší ceny. Obchodník bude moci prodat za více než 20,00 dolarů za akcii a zrušit tyto objednávky. Opět existuje riziko. Pravé příkazy k prodeji mohou zasáhnout za méně než 20,00 dolarů za akcii, což nutí obchodníka, aby kupoval akcie, které nechtěl, protože ty kupují příkazy.

Regulační odpověď

Zákon o finanční reformě Dodd-Frank z roku 2010 učinil všechny formy spoofingu nelegální ve Spojených státech. Podle jeho ustanovení například americké ministerstvo spravedlnosti obvinilo obchodníka se sídlem v U.K. z nezákonných akcí, které údajně způsobily „Flash Crash“, jehož ceny na burze prudce klesly. Mezitím, SEC přijala donucovací opatření proti obchodníkům a firmám, které se zabývají spoofing a vrstvení ještě před průchodem Dodd-Frank.

Regulační orgány v U.K., stejně jako London Stock Exchange (LSE) se také zabývaly spoofingem a vrstvením. V U.K. byly zakázány různé návrhy na zákaz těchto praktik.