Měření a hodnocení rizik

Povzbuzen finanční krizí koncem roku 2008, řízení rizik zaznamenalo zvýšený význam a význam jako funkce v odvětví finančních služeb. Z toho vyplývá, že znalost základních metodik pro měření, posuzování a kontrolu rizika je nezbytná pro ty, kteří chtějí získat finanční prostředky. Zde představujeme rychlý základ klíčových konceptů v této oblasti.

Peníze v ohrožení

Nejkrutějším, ale nejkonzervativnějším měřením rizika je celková investovaná nebo zapůjčená částka peněz. Nejhorším možným výsledkem je, že celá investice se stává bezcenné nebo že dlužník selže. Zdokonalení je zavedení pravděpodobností do analýzy, ale často to vyžaduje řadu předpokladů, které nejsou striktně přístupné přesnému měření. Viz naše vysvětlení simulací Monte Carlo.

Omezení velikosti pozic, které mohou obchodníci s cennými papíry držet, nebo výše finančních prostředků, které mohou úvěroví úředníci rozšířit na daného dlužníka, jsou v podstatě aplikace této strategie snižování rizik.

Volatilita a variabilita

Jedná se o běžná měřítka rizika s ohledem na veřejně obchodovatelné cenné papíry a třídy cenných papírů. Historická data mohou být vytěžena k posouzení možných budoucích cenových pohybů ve světle minulých výkyvů cen. Měření rizika s ohledem na jednotlivé cenné papíry a třídy cenných papírů je často uváděno do kontextu korelací mezi nimi, mezi nimi, a s odkazem na širší ekonomické ukazatele.

Většina moderní teorie portfolia například zahrnuje rozvoj strategií ke snížení amplitudy agregovaných cenových výkyvů v investičním portfoliu výběrem kombinace investic, jejichž individuální ceny bývají buď nekorelované, nebo ještě lépe negativně korelované (tj., jejich ceny mají tendenci pohybovat se v opačném směru, přičemž jeden z nich stoupá, když je druhý dolů, a naopak). Má aplikace pro finanční poradce, manažery peněz a finanční plánovače.

Prediktivní síla historie

Standardní právní vyhláška o investičních prospektech upozorňuje, že „minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků“. Stejně tak korelace a statistické vztahy měřené v určitém historickém období nabízejí pouze nedokonalé údaje o tom, co může budoucnost mít pro stejný cenný papír nebo třídu cenných papírů. Extrapolace historických trendů a vztahů do budoucnosti by tedy měla být prováděna s maximální opatrností.

Riziko protistrany

Riziko protistrany je riziko, že druhá strana transakce, jako je např. Jiná firma v odvětví finančních služeb, nebude schopna včas plnit své závazky. Mezi tyto povinnosti patří například dodání cenných papírů nebo hotovosti k vypořádání obchodů a splácení krátkodobých úvěrů podle plánu.

Hodnocení rizika protistrany je často prováděno na základě analýz finanční síly společností poskytnutých ratingovými agenturami. Jak však ukázala finanční krize z konce roku 2008, metodiky používané ratingovými agenturami jsou hluboce vadné (stejně jako spotřebitelské FICO skóre) a podléhají vážným chybám. Kromě toho, v obecné finanční panice, události mohou spirály mimo kontrolu velmi rychle, a malé protistrany selhání může rychle hromadit do bodu, kdy velké firmy s údajně dostatečné finanční polštáře jsou učiněny insolventní.

Lehman Brothers, Merrill Lynch a Wachovia byli takovými oběťmi krize v roce 2008; první z nich skončila a ostatní získala silnější firmy.

Velká část problému s hodnocením rizika protistrany spočívá v tom, že analýzy prováděné ratingovými agenturami nejsou dostatečně dynamické. Typicky se přizpůsobují nové realitě pouze relativně pomalu. Kromě toho, jakmile se protistrana, která byla dříve považována za náhle, krachuje směrem k platební neschopnosti, je nesmírně obtížné, ne-li nemožné, uvolnit závazky a transakce, které již byly uzavřeny za příznivých okolností v minulosti.

Role pojistných matematiků

Pojistní matematici jsou nejvíce spojováni s analýzou úmrtnostních tabulek jménem životních pojišťoven, kteří hrají rozhodující roli při stanovení pojistného na pojistné smlouvy a výplatních řádech anuit. Pojistně-matematická věda, jak se často nazývá, je aplikace pokročilých statistických metod na obrovské datové sady, které samy o sobě mají vysoký stupeň přesnosti měření.

Posouzení rizik provedená pojistnými matematiky životního pojištění je navíc založena na údajích, které jsou téměř zcela nesouvisející s finančním systémem a pohyby na finančních trzích. Naproti tomu měření rizika protistrany, budoucího chování investičních cenných papírů a výhledu na konkrétní podnikatelské iniciativy nejsou tak přesné, vědecké analýze přístupné. Rizikoví manažeři (a odborníci na vědu v oblasti managementu, kteří jim poskytnou kvantitativní podporu) pravděpodobně nikdy nebudou mít schopnost vyvinout prediktivní modely, které by se nacházely v blízkosti míry důvěry, kterou lze najít v odhadech pojistného matematika životního pojištění.